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摇钱树捕鱼:人民币对美元汇率出现了波动上升的趋势

时间:2021/4/7 9:45:36  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:自去年6月初以来,人民币对美元汇率出现了波动上升的趋势。到今年2月底,人民币汇率比去年5月底升值了10%。3月,人民币汇率回落,重新回到6.50时代,抹去了今年的涨幅。早些时候,有人预测人民币可能会升值到6元以上。这是一种典型的适应性预期,它忽略了两个问题:一是影响汇率上升和下降...
自去年6月初以来,人民币对美元汇率出现了波动上升的趋势。到今年2月底,人民币汇率比去年5月底升值了10%。3月,人民币汇率回落,重新回到6.50时代,抹去了今年的涨幅。

早些时候,有人预测人民币可能会升值到6元以上。这是一种典型的适应性预期,它忽略了两个问题:一是影响汇率上升和下降的因素同时存在,并且影响因素是变化的。一定是涨得多了就会跌,跌得多了就会涨;其次,汇率快速上升并不意味着升值压力大、升值预期强,而是汇率具有弹性,有助于及时释放市场压力,避免预期积累。当时笔者表示,今年人民币汇率可能不会像大家预期的那么强劲。

事实上,自年初进入6.40年代以来,1月6日至2月底,人民币汇率在6.43 - 6.50之间窄幅波动。3月份之后,汇率在6.50上下波动。一季度,人民币汇率中间价涨幅最高为1.3%,低于去年同期1.7%的最大涨幅。在去年第四季度,市场预期整体升值方向。今年前两个月,升值和贬值预期交替,3月份转向部分贬值方向,但升值和贬值预期不是很强。

近期,人民币汇率出现回落。一是欧洲疫情已经出现第三波感染,市场避险情绪再度抬头;二是美国通胀预期上升,美国国债收益率上升,中美国债收益率趋同;第三,疫苗接种加上新的刺激计划,提振美国经济复苏预期,美元指数不会下跌,而是上升;第四,货币政策提前收紧预期上升,以美股为代表的风险资产价格大幅波动,新兴市场再度出现资本外流现象;五是大国博弈依然激烈,国际环境日趋复杂严峻。

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